4月1日，自动驾驶企业佑驾创新（HK2431）发布2025年度业绩报告，并召开业绩沟通会。财报显示，公司全年实现总收入7.59亿元，同比增长16%；实现毛利1.41亿元，同比增长35%；整体毛利率从2024年的16.0%提升至18.6%。
在“L2+L4”双轮驱动下，佑驾创新在年内展现出了业务结构的重塑。一方面，智驾基本盘通过主动调整订单结构推动了毛利率的改善；另一方面，L4级无人车首年实现规模化创收。
不过，在行业持续加大技术研发与定点爬坡的背景下，公司2025年经营亏损4.14亿元，跨越全面盈利周期仍需时间。
同日，佑驾创新还宣布与智驾大陆（neueHCT）已达成合作意向，双方将共同投资设立公司，整合双方在技术、资本及市场方面的优势资源，聚焦移动机器人业务领域开展深度合作，打造覆盖“室内—园区一城市一开放道路」的全场景移动机器人产品体系。
披露各产线毛利率
智能部件与解决方案业务依然是佑驾创新的营收基石。2025年，该板块贡献收入6.49亿元，占总收入比重约85.5%。
拆解这6.49亿元的营收结构，可以看到佑驾创新在定点项目上的战略取舍。作为基础盘的iSafety（低阶辅助驾驶）业务在年内实现收入3.41亿元。在业绩沟通会上，公司管理层坦言，在乘用车低端智驾推进节奏放缓的背景下，公司主动放弃了部分毛利率偏低甚至亏损的项目，不再将规模作为唯一目标，从而确保该产品线向盈亏平衡过渡。
同时，中高阶产品线的放量为整体毛利提供了支撑。2025年，其iPilot（中高阶辅助驾驶）收入达1.20亿元，同比增长39.0%；智能座舱解决方案实现营收1.88亿元，同比大增80.2%。
管理层在业绩会上披露了各业务线的毛利率水平：目前，其低阶智驾毛利率维持在15%左右，中高阶智驾毛利率达到25%，智能座舱毛利率约17%。正是中高阶与座舱业务的高增长，填补了低阶项目优化的空缺，拉升了整体毛利表现。
毛利率的修复未能迅速扭转盈利困局。财报明细显示，2025年佑驾创新经营亏损达4.14亿元，相较于2024年的2.22亿元，亏损幅度进一步扩大。这表明，在激烈的定点争夺战与高昂的研发投入双重夹击下，国内Tier 1（一级供应商）要在短时间内跨越盈亏平衡点依然道阻且长。
L4无人物流首年创收6500万元
在L2级前装市场稳步推进的同时，L4级无人车业务成为佑驾创新拓宽商业边界的第二曲线。
2025年，佑驾创新无人车与运营服务首年商业化实现营收6500万元，下半年营收较上半年环比增长450%。管理层透露，目前L4业务的综合毛利率维持在30%以上。截至报告期末，其“小竹无人车”在手订单已超6000台，并在全国18个城市落地。
在商业模式上，佑驾创新正试图打破单纯向B端客户收取车辆和软件费用的阶段。管理层指出，公司将于2026年第二季度推出主打“无图化”与“车规级高寿命”的二代无人车。脱离高精地图依赖后，开城部署效率提升，其核心商业逻辑有望向赚取服务费的“运力模式”拓展，通过延长单日工作时长来释放运力价值。
此外，向海外寻求增量也是化解内卷的重要路径。2025年，公司新增了12个出海项目定点。年报披露同日，公司宣布与智驾大陆（neueHCT，大陆集团与地平线合资公司）达成合作意向，拟共同投资设立公司。此举将有助于其借助国际Tier 1（一级供应商）的全球渠道，加速将无人物流车推向欧洲、中东及澳洲等高人力成本市场。
采写：南都·湾财社记者 严兆鑫炒股配资指数平台
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